Иностранные инвестиции в фармацию России

Государство, преодолевая разрыв в экономике между высокоразвитыми странами и Россией, может иметь две опоры - отечественный и импортный капитал. В 1995 – 1996 гг. наблюдается спад инвестиционных вложений в целом - централизованные источники финансирования иссякли, началась активная рецессия финансового потенциала частного капитала по известным причинам: платежеспособность предприятий (и в том числе аптечных) граничит с банкротством, банковские ставки на кредиты несопоставимы с рентабельностью, инфляция, трудности в осуществлении налогового планирования. Инвестиция означает досрочное вложение капитала в какое-либо предприятие с целью извлечения большей прибыли. Настоящий уровень инвестиций недостаточен и не отвечает требованиям подъема экономики. На ближайшие годы принципиальное значение имеет политика разумного привлечения иностранного капитала, не допускающая неравноправия сторон.

По наиболее оптимистичным оценкам, в Россию возможно вовлечь до 10% объема мирового капитала. Сейчас на Россию при ее богатых потенциальных возможностях приходится всего 1% мировых иностранных инвестиций.

С целью выяснения эффективности и целесообразности инвестирования иностранного капитала используют макро- и микроэкономический анализ.

При макроанализе применяют систему финансовых рейтинговых указателей для страны в целом и оценивают внутреннюю и внешнюю политику и экономику, задолженность страны и другие факторы. Выделяют шесть рейтинговых групп. Для стран, имеющих финансовый рейтинг первой группы, допускаются любые формы инвестирования (Япония, США, Германия). Для стран четвертой группы желательны краткосрочные вложения, пятой - только краткосрочные, шестой - никаких вложений. В настоящее время Россию относят к пятой группе стран. По экономической и инвестиционной привлекательности 24 бывших социалистических стран Россия занимает 11-е место.

При микроанализе оценивается инвестиционный проект для конкретного предприятия с точки зрения его жизнеспособности. Существуют две группы критериев оценки: финансовая и экономическая.

Финансовая оценка производится на основании расчетов коэффициентов - рентабельности, собственности, соотношения заемных и собственных средств и др. Экономическая оценка характеризует привлекательность проекта по сравнению с альтернативой возможности использования капитала. Производят расчеты нормы прибыли и срока окупаемости, а также текущей стоимости проекта и внутренней нормы прибыли методами дисконтирования (схема 1).