Минфинов меч

Новость об аннулировании сделки по приобретению американской фармацевтической компанией Pfizer ирландской Allergan за 150 млрд долл. облетела все мировые СМИ. Скептики, изначально не верившие в успех этого союза, празднуют победу, а компании делятся планами на будущее. Об этом пишут The Wall Street Journal, Forbes и CBS News.

Против лома нет приема

Очень многие авторитетные эксперты и аналитики сразу не поверили в успех сделки между Pfizer и Allergan. Они предупреждали, что американские власти просто так не позволят одному из крупнейших налогоплательщиков перевести налоговое гражданство в другую страну (инверсия). Ведь не секрет, что главной целью Pfizer было значительное снижение налогового бремени — с 35% в США до 17% в Ирландии, где зарегистрирован Allergan. Скептики оказались правы. Минфин США нанес удар, против которого у компаний не нашлось ответных мер. Ведомство приняло изменения в налоговое законодательство, похоронившие сделку. Заключаются они в следующем. Во-первых, ограничено участие в потенциальных сделках компаний, участвовавших в инверсионных сделках в течение предыдущих трех лет. Прямое попадание! Как известно, Allergan, тогда еще Actavis, именно такими сделками и занимался. Для таких компаний американский Минфин придумал новый термин: «серийные инверторы» (serial inverters) — иными словами, компании, увлекающиеся инверсионными сделками. Так вот, Минфин постановил, что американские приобретения таких компаний не будут учитываться при определении их величины, которая для налоговых целей должна составлять не менее четверти компании-покупателя, т.е. Pfizer.

Это окончательно нарушило планы Pfizer. Для того чтобы извлечь максимальную выгоду от сделки, ...