С «высокой бетой» больнее падать

Индекс ММВБ за короткую межпраздничную неделю потерял почти процент. По мнению аналитиков, на рынке совсем нет драйва и ждать уверенного роста пока не приходится. Среди российских фармкомпаний стоит отметить «Протек», акции которого подорожали более чем на 10% после выхода сильных финансовых  результатов за 2011 г. и данных продаж за первые три месяца нынешнего года. После публикации цифр к компании вновь вернулась благосклонность организатора ее IPO. ИК «Ренессанс Капитал» подняла целевую цену по бумагам «Протека» более чем в два раза.

По итогам укороченной в связи с майскими праздниками недели российский рынок акций продолжил снижаться. Индекс ММВБ потерял еще 0,95% и оказался на уровне 1 448,15 пункта. «В целом российский рынок акций разочаровывает, драйва совсем нет. Иностранные инвесторы его чураются, при том что они доминируют на нем из-за недостатка внутренних инвесторов, — отмечает начальник аналитического отдела УК «Парма-Менеджмент» Дмитрий Тимофеев. — Мультипликатор P/E 2012 est индекса РТС равен 5,4, дешевле только одна страна — Кипр. Даже у Пакистана это 7, а все остальные рынки торгуются на уровнях ближе к 10 и выше. Причин для пренебрежения, видимо, много. После провала в пять раз за пять месяцев в 2008 г. российские акции воспринимаются как имеющие «высокую бету», то есть свойство падать хуже других в тяжелые времена. А «вторая волна» в головах инвесторов имеет существенную вероятность. Кто-то не готов доверять правительству страны, которое шарахается в своих решениях из стороны в сторону и не придерживается правил, не выполняет обещаний (приватизация, реформа электроэнергетики, налоговый режим). Должно влиять тяжелое прошлое, сравнительно недавний дефолт 1998 г., подразумеваемая рейтингом «ВВВ» неустойчивость страны и «зависимость от нефти». Низкая оцененность российских акций — это системная проблема. Она не означает, что российские акции будут падать, но и хорошего роста ждать не приходится. Наши посткризисные ожидания  бурного восстановления постепенно тают и переносятся все дальше во времени».

Долгожители

Стоимость акций ...