Ходовой товар

Обмен активами в отечественной фармотрасли заметно снизился за последние два года. В 2014 г. по сравнению с 2013 г. объем сделок M&A сократился в два раза, до 1,2 млрд долл. В 2015 г. эта тенденция продолжилась, и сумма сделок составила примерно 0,5 млрд долл., львиную долю которых обеспечили буквально две сделки.

Cнижение объема M&A в фарме, конечно, связано с кризисом, но не с экономическим. Возможно, пара-тройка сделок сорвалась из-за невообразимого валютного скачка. Однако в России, как видится, все-таки наступил кризис слияний и поглощений именно внутри фармацевтической отрасли. Во весь рост встал очень большой вопрос: что покупать? В сегменте производства, как правило, продаются мощности и продуктовые портфели. В дистрибуции — складские помещения и налаженные деловые связи. Фармрозница предлагает знакомые потребителям аптечные точки, товарный запас. А теперь посмотрим, на что из всего этого может быть спрос.

Производственные мощности, наверное, уже не востребованы. Все иностранные компании, которые захотели локализоваться в России, но не готовы были строить собственную площадку, обзавелись всем необходимым. Об этом говорят довольно урожайные на такого рода сделки 2012—2014 гг. С лекарственными портфелями в России пока все очень туго. До сих пор это были единичные сделки, например, приобретение Stada бренда «Аквалор» в 2013 г. и «Оболенским» ряда продуктов «Сегмента Фармацевтика» в 2014 г.

Со...