Летняя пауза

Первая летняя неделя на российском рынке акций прошла довольно спокойно. Значение индекса ММВБ за это время изменилось незначительно. Индикатор приплюсовал себе 0,86% и остановился на отметке в 1664,83 пункта, несмотря на падение, наблюдавшееся на основных мировых площадках. «Лето является периодом традиционного затишья на фондовом рынке, и июнь, как первый месяц лета, вряд ли является в этом смысле исключением. Важных отраслевых событий применительно к российскому рынку акций в предстоящий месяц мы не ожидаем. Да, безусловно, компании продолжат публиковать свои отчеты за I квартал, которые вряд ли вызовут сильное движение на рынке, ведь основные представители ключевых секторов российского фондового рынка своими результатами уже поделились. Гораздо большее влияние на рынок, вполне возможно, в предстоящий месяц будет оказывать общемировой поток макроэкономических новостей и события в политической жизни в РФ, которая с приближением выборов, вероятно, активизируется, — отмечает директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов. — Сценарий летней паузы и осеннего рывка к новым вершинам представляется нам наиболее вероятным. При этом мы считаем, что российские индексы прошли свою низшую точку коррекции в мае, и нынешние цены акций представляют крайне удачный момент для покупок».

Долгожители

Акции «Аптечной сети 36,6» подорожали на 3,01%, до 86,52 руб., благодаря потоку позитивных новостей. Компания продолжает расплачиваться с держателями своих облигаций, она выплатила седьмой купон (из 11) и погасила часть номинальной стоимости долговых бумаг серии 02. Выплаты на одну облигацию составили 140,39 руб. Напомним, выпуск облигаций серии 02 объемом 2 млрд руб. был размещен летом 2009 г. для реструктуризации выпуска 01. Выплата очередного купона намечена на 6 сентября. Кроме того, Сбербанк предоставил «Аптечной сети 36,6» кредит в размере 4,15 млрд руб. на пять лет. Взамен банк получил опцион на покупку 5% акций сети. Летом «36,6» также может разместить облигации на 1—2 млрд руб. «Стоимость обслуживания кредитов для компании существенно понизится, что позволит рассчитывать на получение чистой прибыли уже по итогам II полугодия 2011 г., — считают в ИГ «Энергокапитал». — Миноритариям следует положительно рассматривать и возможное вхождение Сбербанка в состав акционеров «Аптечной сети 36,6». В данном случае справедливо ожидать дальнейшего сотрудничества предприятий. Очевидно, Сбербанк будет иметь личную заинтересованность в повышении акционерной стоимости «36,6». Таким образом, подписание соглашения со Сбербанком может стать началом восстановления инвестиционной привлекательности аптек «36,6». Однако на сегодняшний день покупка акций «Аптечной сети 36,6» в долгосрочный портфель выглядит излишне рискованно. По-прежнему высокая долговая нагрузка в совокупности с убыточностью не создает должных предпосылок для роста капитализации в долгосрочной перспективе. Тем не менее спекулятивные и краткосрочные покупки акций аптек «36,6» могут сулить весьма неплохую доходность».

Стоимость бумаг «Верофарма» почти не изменилась, она выросла на 0,27%, до 1193,5 руб. А «Фармстандарт» снова в минусе, он потерял 4,04% и оказался на уровне 2130,2 руб. Между тем ИК «Брокеркредитсервис» включила акции «Верофарма» и «Фармстандарта» в число фаворитов на июнь, отмечая, что они торгуются на 23 и 27% ниже своих пиковых значений за последние 12 месяцев. «Недавняя коррекция в этих бумагах не была основана на фундаментальных факторах, существенное снижение котировок сформировали привлекательные уровни для покупок. «Верофарм» до середины июня должен опубликовать финансовую отчетность за I квартал 2011 г., которая должна показать 50%-ный рост выручки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, мы ожидаем, что компания объявит дивиденды за 2010 г., которые станут первыми дивидендными выплатами за историю «Верофарма». Мы также обращаем внимание на привлекательные оценочные уровни компаний по EV/EBITDA на 2011 г. («Фармстандарт» — 6,61, «Верофарм» — 6,84)», — отмечают в ИК «Брокеркредитсервис». Рекомендация инвесткомпании: покупать акции «Фармстандарта» и «Верофарма», целевая цена 107,67 долл. и 56,38 долл. соответственно.

Новички

Среди новичков лучшие результаты у ИСКЧ, его акции подорожали на 6,89%, до 12,35 руб. Напомним, в скором времени компания собирается сообщить детали соглашения с «Роснано» и «Фармсинтезом». Бумаги последнего на прошлой неделе тоже смотрелись неплохо, плюс 3,36%, теперь они стоят 20,668 руб. Примерно столько же прибавили в цене акции «Протека» — 3,52%, до 36,18 руб. Падение же бумаг «Диода» приостановилось, но существенно подрасти им не удалось — всего на 0,41%, до 21,979 руб. На сайте компании по-прежнему не опубликована отчетность за 2010 г. по МСФО, которая была вывешена на сайте регист­ратора «Паритет» (www.paritet.ru) еще в конце мая.

Их нравы

Walgreens, управляющая второй по величине аптечной сетью в США, завершила сделку по покупке компании Drugstore.com за 409 млн долл. Walgreens перейдут все сайты онлайн-магазинов компании, занимающиеся продажей фармацевтических товаров, косметики, бытовой химии и т.д., в частности Beauty.com, SkinStore.com и VisionDirect.com. Акции Walgreens на минувшей неделе торговались лучше рынка, они опустились всего на 0,32%. Для сравнения: индекс Dow Jones просел за это же время на 1,96%.