На грани мусора

За прошедшую неделю индекс ММВБ потерял почти 1%. Падение наблюдалось и на основных мировых фондовых площадках. Одной из причин для апатии стала новость о том, что Standard & Poor's понизил долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании сразу на две ступени — до «BBB-». При этом прогноз — негативный. Акции российской фармотрасли двигались разнонаправленно. Лучше рынка смотрелись бумаги «Фармстандарта» и ИСКЧ.

По итогам минувшей недели большинство основных мировых фондовых индикаторов оказались в красной зоне. Исключением не стал и индекс ММВБ, он упал на 0,95% и составил 1 457,7 пункта. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании сразу на две ступени — до предмусорного «BBB-» с «BBB+», краткосрочный — на одну ступень, до «A-3» с «A-2». При этом прогноз по долгосрочному рейтингу — негативный. Это означает, что агентство не исключает его дальнейшего снижения.

«Понижение, с одной стороны, ожидаемое, с другой — явно не последнее, особенно на фоне разговоров о возможном скором обращении Испании за помощью в ЕЦБ, — говорит директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. — Рейтинг Испании сейчас всего на одну ступень ниже, чем у России, что адекватным в сложившихся условиях назвать сложно. Впрочем, если вспомнить, что Греция в свое время лишилась рейтинга инвестиционной категории только в апреле 2010 г., намного позже первых обращений за помощью, текущий рейтинг Испании можно считать явно завышенным и понижения продолжатся. С одной стороны, риски снижения рейтинга уже должны быть в цене. С другой — потеря Испанией рейтинга инвестиционной категории серьезно усложнит ей привлечение финансирования и реализацию программ поддержки ЕЦБ и фонда финансовой стабильности. Так что, несмотря на низкое доверие к рейтинговым агентствам, они сохранили влияние на рынок».

Долгожители

Акции российской фармотрасли двигались разнонаправленно. Так, бумаги «Фармстандарта» поднялись на 2,08%, до 1425 руб., став в результате лидерами роста. В отличие от них акции родственников — «Аптечной сети 36,6» и «Верофарма» почти не изменились в цене. Они подешевели на 0,47%, до 35,94 руб., и 0,06%, до 829,5 руб., соответственно. В начале октября стало известно, что Андрей Сливченко покинул пост генерального директора ЗАО «Управляющая компания «Аптечная сеть 36,6». На эту должность он был назначен в январе с.г. Его место займет Марина Пенькова. Одновременно она сохранит пост генерального директора «Верофарма», а также первого зам. генерального директора ОАО «Аптечная сеть 36,6». В сообщении компании указывалось, что Марина Пенькова будет отвечать «за разработку и реализацию стратегии группы, включая стратегию фармкомпании-производителя, а также за операционное управление и стратегию розничного бизнеса компании».

«Кадровые перестановки в компании, скорее всего, связаны с недостаточно сильными результатами работы розничного сегмента. При этом сеть имеет очень большую долговую нагрузку. По итогам 1-го полугодия с.г. чистый долг группы достиг 8,75 млрд руб. Основная часть долга — это краткосрочные обязательства, — замечает аналитик независимого аналитического агентства «Инвесткафе» Антон Сафонов. — Конечно, во II квартале появились достаточно значительные признаки восстановления, но до тех пор, пока темпы открытия новых аптек не восстановятся до высоких уровней и выручка не начнет расти приемлемыми темпами, «Аптечная сеть 36,6» будет терять рыночные позиции, а догонять конкурентов потом будет все сложнее. Я ожидаю, что в 2012 г. выручка «Аптечной сети 36,6» вырастет на 10—13% за счет удачного 2-го полугодия и составит 24 млрд руб.».

Новички

Незначительно просели и акции «Протека» — на 0,29%, до 27,27 руб. Между тем апелляционная инстанция отменила решение Арбитражного суда Санкт-Петербурга и Ленинградской области, который в июне обязал научно-производственное объединение «Антивирал» и «Анвилаб» прекратить использование обозначений, содержащих словесный элемент «Антигриппин» или сходных с ним до степени смешения обозначений (подробнее об этом — на стр. 10).

Худшие результаты — у акций «Фармсинтеза», они потеряли 2,82% и оказались на уровне 15,15 руб. В минусе оказались и бумаги «Диода», подешевевшие на 1,49%, до 8,88 руб.

Из новичков в плюс смогли выбраться лишь акции Института стволовых клеток человека. Они подорожали на 1,09%, до 12,08 руб. «В целом область медицины и здравоохранения считается достаточно рискованной для инвестирования, особенно в периоды финансовой нестабильности, когда большую популярность получает финансово стоимостное инвестирование, ориентированное на получение крупных стабильных дивидендов, а также вложение средств в защитные отрасли, к которым относится, например, пищевая промышленность, — отмечает аналитик независимого аналитического агентства «Инвесткафе» Дарья Пичугина. — Однако ИСКЧ показывает позитивные результаты, несмотря на общемировые экономические проблемы. Возможно, сейчас как раз тот момент, когда можно купить его перс­пективные акции по доступной цене. Инновационные разработки компании и позитивные финансовые результаты окажут положительное влияние на капитализацию компании. Целевая цена акций ИСКЧ до конца года — 15,93 руб., потенциал роста — 29% от текущих уровней».

Их нравы

Среди западных компаний отличились акции Eli Lilly. К завершению торгов 8 октября они выросли на Нью-йоркской фондовой бирже на 5,29%, до 50,78 долл., что стало максимальным уровнем с сентября 2008 г. На следующий день они прибавили еще около 2%. Поводом для скупки бумаг Eli Lilly стала новость о том, что разработанный компанией экспериментальный препарат solanezumab для лечения болезни Альцгеймера способен на ранних стадиях в течение 18 месяцев на 34% замедлить снижение умственных способностей пациентов. Но затем бумаги Eli Lilly скорректировались. В результате рост за неделю составил 3,97%, а стоимость акций оказалась на уровне 50,23 долл.