У российского бизнеса Oriola KD был шанс стать прибыльным

«Рыночная цена «Старого лекаря» и «03 Аптека» сейчас составляет примерно 2,5-2,7 млрд руб. Соответственно, если исходить из размера сделки, то оптовый бизнес стоит 1–1,2 млрд, – подсчитал директор по развитию аналитической компании RNC Pharma Николай Беспалов. – Это очень низкая цена,  значит, дистрибуция у «Ориолы» была совсем в плохом состоянии».

Oriola KD начала покупать активы в России в 2008 г. Эффект от приобретения в отчете за этот год еще не был виден. Зато  по итогам 2009 г. объем продаж составил 480,7 млн евро, а операционная прибыль – 44,5 млн евро.

В 2010 г. финская компания закрыла сделки по покупке дистрибьютора «Морон» и аптечных сетей «Старый лекарь» и «03 Аптека». С этого момента у российского подразделения и испортились результаты деятельности, по итогам года оно получило операционный убыток в размере 18 млн евро. В отчете финской компании  за 2011 г. говорится, что российские активы сработали с операционным убытком в размере 12,6 млн евро. В этот же период начались проблемы у шведского подразделения.

В отчетности за 2012 г. вновь фигурируют два слабых звена – Швеция и Россия. В Швеции Oriola  пришлось списать 1,1 млн евро дебиторской задолженности.  Операционный убыток в России составил 2,3 млн евро. В отчете за 2013 г. шведское подразделение, наконец, вышло в плюс и по продажам, и по операционной прибыли. В России же вновь был операционный убыток. Правда, компания упоминает, что в 2013 г. Oriola-KD подписала договор аренды нового логистического центра в Московской области и инвестировала 15,7 млн ​​евро при общем бюджете проекта 25-28 миллионов евро. Отметим при этом, что годовая выручка компании в тот год составила 978 млн евро.

То есть с тех пор как Oriola KD обзавелась активами в России, они ни разу c 2009 г. не порадовали ее удовлетворительной рентабельностью. А между тем нельзя сказать, что бизнес стоял на месте, ведь с 2009 г. годовой оборот компании в 2013 г. увеличился почти вдвое с почти полумиллиарда евро до почти миллиарда. Эксперты RNC Pharma рассчитали, что  «Ориола» могла бы с 2008 по 2014 г. заработать 7,2 млрд руб., но вместо этого получила накопленный убыток – 2,1 млрд руб.

Фармрынок в указанный период переживал непростые времена, но даже если исходить из среднеотраслевых показателей рентабельности, компания должна была зарабатывать значительно больше. Происходило ли сознательное торможение роста прибыли компании, вопрос открытый. Участники рынка обращают внимание на тот факт, что, судя по некоторым внешним признакам, подобное предположение имеет право на существование.            

Источник: RNC Pharma

Кстати, похоже, что неважные результаты работы стали сказываться на отношении с поставщиками. По данным RNC Pharma, начиная с 2010 г. у дистрибьюторского бизнеса «Ориолы» резко падет количество иностранных поставщиков. Причем меняется не два-три поставщика, что считается нормальным, а гораздо больше. С 2008 г. количество зарубежных поставщиков уменьшается на 30%, а к 2014 г. сокращается сразу на 70%. Соответственно товар компании приходилось брать на российских складах, что тоже могло сказаться на уровне прибыли.

«В итоге, если учесть структуру сделки (платеж в две части: 75% и 25%, разные курсы рубля к доллару и евро), то в рублях «Ориола» потратила на покупку российских активов в 2008–2010 гг. порядка 6,1 млрд руб., а продала за 3,7 млрд руб. в 2014 г. Упущенная выгода финской компании составила по экспертным оценкам 4,8 млрд руб.», – считает Николай Беспалов.

Источник: RNC Pharma