Время несбывшихся опасений и свершившихся предсказаний. Совокупный рейтинг российских фармдистрибьюторов по итогам 2010 года

Минувший год принес немало изменений, связанных с законодательными инициативами в сфере регулирования фармацевтического рынка. Многие из этих инициатив, в т.ч. регулирование уровня наценок на ЛС, оказали значительное влияние на деятельность фармдистрибьюторов. Другие влияли скорее косвенно, но, тем не менее, задавали определенный тренд развитию дистрибьюторского звена. У каждой компании — своя история развития: одни начинали с торговли компьютерной техникой и лишь потом стали фармдистрибьюторами; другие занимались поставкой лекарств в различные госструктуры, а затем начали осваивать коммерческий рынок. Такие метаморфозы чаще всего не случайны, и события 2010 г. в определенной степени стимулировали процессы «происхождения видов», родоначальниками которых выступают оптовые компании.

Отойти, чтобы не упасть

Длительное время оптовики значительную долю генерируемой прибыли направляли на диверсификацию основного вида деятельности. В частности, были заметны активные усилия ряда компаний, выражающие стремление к переходу в реальный сектор — производство ЛС. Внешние для оптового бизнеса факторы влияния, в т.ч. изменения в законодательной базе, привели к значительной активизации этого процесса. Так, весной 2010 г. крупнейший российский фармдистрибьютор «Протек» провел IPO. «Протек» стал первым российским оптовиком, который вышел на публичный рынок акций, а во-вторых, компания сделала это одной из первых после кризисного 2009 г., чем запустила волну позитивных настроений на рынке. Однако, увы, капитализация компании за прошедшее с момента размещения время значительно сократилась: по данным ММВБ, 30 декабря 2010 г. акция оценивалась примерно в 65 руб. (в апреле того же года цена за акцию была примерно 120 руб.). В течение года состоялось еще одно первичное размещение акций; речь идет о крупном производителе БАД и ЛС ОАО «Диод». Цена акций этой компании к концу минувшего года, безусловно, корректировалась, но не столь значительно (в последний день года акции торговались в пределах 32—33 руб., а в начале открытых торгов на ММВБ — чуть выше 38 руб.). Конечно, рыночная стоимость компаний, которые мы описали, не сопоставима; достаточно сложно сравнивать и структуру бизнеса предприятий; тем не менее инвесторы в сложившейся на протяжении года конъюнктуре явно отдавали предпочтение компаниям, представляющим реальный сектор.

Диверсификация деятельности дистрибьюторов, безусловно, направлена не только в производственную сферу. Вообще на протяжении последних 4—5 лет сниже...