В надежде на ужасный конец

Прибавка в 0,53%, до 1504,23 пункта, —  таков результат индекса ММВБ за минувшую неделю. Приятный сюрприз инвесторам преподнесла ФРС США. Ее глава Бен Бернанке пообещал, что ставки будут сохранены на низком уровне как минимум до конца 2014 г. Таким образом, он удлинил срок «заморозки». Летом он называл как ориентир середину 2013 г.

Между тем наиболее остро сейчас стоит вопрос Греции. Страна не собирается выходить из еврозоны, а переговоры с кредиторами забуксовали на согласовании процентов по купонному доходу 30-летних облигаций. Кстати, за выход Греции из валютного объединения высказался и глава Сбербанка Герман Греф. По его мнению, это поможет государству повысить конкурентоспособность за счет снижения курса национальной валюты и постепенно нарастить объемы экономики. «Это как раз тот самый случай, когда лучше ужасный конец, чем ужас без конца», — заявил он.

«Отсрочка результатов переговоров по Греции означает отсрочку приговора «быкам» фондового рынка, отсрочку резкой коррекции и закрытие января эффективным ростом. Однако риск того, что инвесторы не пойдут на сделку, высок. И в этом случае следует быть готовым к оттоку средств с рынков высокорисковых активов. Провал переговоров может привести к «схлопыванию» российского рынка на 5—10%», — полагает аналитик Альфа-Банка Ангелика Генкель.

«Если Греции удастся договориться с кредиторами, т.е. избежать наиболее опасного сценария неконтролируемого дефолта, то из состояния умеренного оптимизма рынки начнут движение к состоянию эйфории. Российские акции могут совершить резкий скачок — на 10—15% вверх, т.е. приблизиться к нашим годовым целям (1750 пунктов по индексу ММВБ и 1800 пунктов по индексу РТС). И вот здесь, по-видимому, и нужно будет сокращать позиции. Повод для резкой коррекции, как обычно, появится неожиданно, и сейчас сложно сказать, что станет триггером падения. Европейский долговой кризис — проблема, которая не имеет быстрого решения, поэтому мы еще увидим потрясения с этой стороны. Судя по динамике рыночных индикаторов, весьма вероятно, что вслед за Грецией списания долга захочет Португалия, и следующей спасать будут ее, — говорится в стратегии Номос-банка. — Не стоит забывать и о приближении президентских выборов, которые, по-видимому, будут сопровождаться нарастанием политической напряженности. Мы не ждем угроз с этой стороны до 4 марта, однако после голосования возможны сюрпризы. Не исключено, что многие инвесторы, памятуя о 10%-ной коррекции рынка после парламентских выборов, предпочтут сократить риски накануне 4 марта. Мы продолжаем придерживаться нашего базового взгляда на рынок: катастрофы не произойдет, но и на длительный устойчивый рост рассчитывать не стоит. Настроения на рынке в течение года несколько раз поменяются, и лучшей тактикой будет активное управление портфелем».

Долгожители

Аутсайдером недели стала «Аптечная сеть 36,6», акции которой потеряли 4,96% и оказались на уровне 44,88 руб. Однако новый акционер сети — частный фонд HI Capital, судя по всему, настроен оптимистично. На его сайте вывешена презентация, в которой одна акция «36,6» оценивается в 120—150 руб. в 2012—2013 гг. «Если так, то, может, фонд увеличит свою долю в этом перс¬пективном эмитенте до блокпакета и выше? Деньги вроде как есть, например от продажи той же «Мособлфармации». Цена акций «36,6» сейчас всего ничего. А это 200% прибыли», — иронизирует участник одного из биржевых форумов. Напомним, официально о сделке по приобретению HI Capital 20,879% акций «Аптечной сети 36,6» у ЗАО «СИА Интернейшнл» было объявлено в июле прошлого года. По состоянию на 31 декабря 2011 г. у фонда было уже 22,59%.

Также в презентации указываются прогнозы по продажам компании. Так, по итогам 2011 г. они должны быть на уровне 902 млн долл. Согласно опуб¬ликованным 12 января данным, консолидированные продажи компании за 9 месяцев прошлого года составили 15,69 млрд руб. (немногим более 500 млн долл.). Таким образом, чтобы соответствовать прогнозу акционера, в IV квартале «36,6» придется показать выручку, равную примерно 400 млн долл. Прогноз продаж HI Capital на 2012 г. — 979 млн долл.

Бумаги «Верофарма» тоже заметно просели — на 1,21%, до 879,2 руб. Акции «Фармстандарта», напротив, примерно столько же прибавили, они выросли на 1,16%, до 1650 руб. Компания обновила календарь инвестора на год. Согласно ему 10 февраля «Фармстандарт» опуб¬ликует результаты продаж за 2011 г. Финансовые же результаты за минувший год будут представлены в конце апреля.

Новички

Хуже всех среди новичков смотрелся «Диод», бумаги которого подешевели на 3,56%, до 16,9 руб. Стоимость акций «Протека» за неделю почти не изменилась, снизившись лишь на 0,39%, до 18,08 руб. Почти без изменений осталась и цена бумаг «Фармсинтеза», подросшая на 0,23%, до 21,7 руб. Зато акции Института стволовых клеток человека удивили своим неожиданным скачком — на 13,09%, до 12,25 руб. Наибольший подъем (на 12,34%) наблюдался 25 января. При этом объем торгов был повышенный — 6,53 млн руб., за день было заключено 477 сделок. Для сравнения: с начала года средний дневной оборот акциями ИСКЧ равнялся 213,39 тыс. руб. В день в среднем заключалось 37 сделок.

Их нравы

У западных компаний, в т.ч. работающих в фармацевтике, начался сезон отчетностей за IV квартал и весь 2011 г. Уже отчитались американские гиганты Johnson & Johnson и Abbott Laboratories. Однако остановиться стоит на швейцарской Novartis, результаты которой разочаровали инвесторов. В результате акции компании подешевели в Цюрихе чуть более чем на 6%. Чистая прибыль Novartis за прошлый год сократилась на 7% и составила 9,25 млрд долл.; объем продаж вырос на 16%, до 58,57 млрд долл.; операционная прибыль упала на 5%, до 11 млрд долл. В IV квартале чистая прибыль Novartis снизилась на 47%, до 1,21 млрд долл.; объем продаж вырос на 4%, до 14,78 млрд долл.; а операционная прибыль сократилась на 47%, до 1,317 млрд долл. Не радуют и прогнозы компании на 2012 г. Ожидается, что объем продаж Novartis останется на уровне 2011 г. В компании это связывают с появлением на фармрынке дешевых аналогов ее наиболее продаваемых препаратов.

Соотечественница Novartis — Roche объявила о готовности провести недружественное поглощение американской медкомпании Illumina. Roche предложила 44,5 долл. за акцию Illumina. Общие траты швейцарской компании на покупку оцениваются в 5,7 млрд долл. Ранее Roche предлагала 40 долл. за бумагу. Однако Illumina это предложение отвергла. Если теперь сделка состоится, то она станет самой крупной для Roche с 2009 г. Тогда швейцарцы купили компанию Genentech за 46,8 млрд долл. Впрочем, на рынке новость о поглощении восприняли без восторга. Акции Roche просели примерно на 2,5%. При этом бумаги Illumina, напротив, продемонстрировали внушительный рост. 25 января они подскочили на Nasdaq более чем на 46%, до 55,15 долл.