Фармстандартное разделение

В сентябре текущего года акционеры должны одобрить глобальную реорганизацию «Фармстандарта». Менеджмент объясняет свои действия тем, что безрецептурный бизнес недооценен в составе общей компании. При этом эксперты склоняются к тому, что, скорее, речь идет о подготовке продажи части бизнеса.

Принудительная реорганизация?

На внеочередном общем собрании 17 сентября акционеры ОАО «Фармстандарт» должны одобрить покупку сингапурской Bever Pharmaceutical за 630 млн долл. США. Основание для покупки — эксклюзивные договоры компании на поставки субстанций для «Арбидола» и «Афобазола». А спустя ровно 10 дней — 27 сентября — акционеры будут решать вопрос реорганизации.

Миноритарные акционеры, мягко говоря, были шокированы такими новостями. Впервые информацию о возможной продаже безрецептурного бизнеса «Фармстандарта» (или ОТС-сегмента) агентство Bloomberg озвучило 24 июня. Организатором сделки назван Citigroup, предполагаемая оценка бизнеса обозначена суммой 2,5 млрд долл. США. Сначала котировки на сообщение не отреагировали, а дальше, в течение двух недель, акции росли. Компания не опровергла эту информацию, а через несколько дней объявила, что речь идет о выделении ОТС-сегмента, а не его продаже. 8 июля «Фармстандарт» объявил о созыве двух внеочередных собраний, и уже на следующий день его бумаги на Московской бирже упали на 8,5%. Потом пикирование вниз продолжилось. К середине месяца рыночная капитализация снизилась по сравнению с началом июля почти на 26%.

Во-первых, инвесторов удивила покупка Bever Pharmaceutical. По сообщениям СМИ, сингапурский реестр зарегистрировал эту компанию 13 мая 2013 г., ее единственный владелец — Андрей Осипов. По словам генерального директора «Фармстандарта», г-н Осипов всего лишь консультант сделки со стороны продавца. А на самом деле компания принадлежит неназванному члену Совета директоров «Фармстандарта», не являющемуся акционером компании.

«Почему компания, созданная относительно недавно и обладающая только долгосрочными контрактами, оценена в 630 млн долл. и почему сам «Фармстандарт» не подписал напрямую долгосрочные контракты?» — задаются вопросом аналитики инвестиционной компании «Унисон Капитал».

«ФВ» связался с директором НПФ «КЕМ» Ириной Фоминой. Научно-производственная фирма в прошлом недолго выпускала субстанцию для производства препарата Арбидол. Ирина Фомина рассказала, как обычно строятся взаимоотношения между владельцем прав на препарат и производителем субстанции. Сначала они договариваютс...