Инвестиции для узкого круга

Напряженность на российском фондовом рынке в мае наконец-то пошла на убыль. Президент РФ Владимир Путин 7 мая предложил жителям юго-востока Украины перенести референдум о самоопределении и таким образом дал сигнал: Россия не заинтересована в усугублении украинского кризиса. Снижение риска сделало российские активы вновь привлекательными, тем более что их стоимость сильно снизилась за последнее время. Выросли почти все отечественные фармацевтические фишки, за исключением «Фармстандарта». При этом удивил «Диод», акции которого, как правило, не интересуют массового инвестора.

Зарубежные площадки в прошлом месяце также преимущественно росли, хотя их динамика слабее. Трейдеры уже давно говорят о перекупленности американских активов, о необходимости коррекции. Инвесторы же находят все новые поводы для роста: то отдельные корпоративные отчеты (например, британская инжиниринговая компания Aveva Group заявила о росте прибыли в I квартале с.г.), то неплохие макроэкономические данные (например, сохранение роста потребительских расходов в I квартале 2014 г. в США).

Индекс акций мировых фармацевтических компаний, рассчитываемый «ФВ», практически не изменился. Май оказался богатым на события в мировом фармсекторе: одни акции росли, другие снижались — единого направления не было.

Первый эшелон

Среди наиболее ликвидных российских фармфишек больше всего выросли акции «Аптечной сети 36,6». Никакого чуда здесь нет. Когда на рынке случился всеобщий ажиотаж, то эту акцию покупали вкупе с другими. Так как бумага сильно снизилась за последние месяцы, то инвесторы поспешили заработать на волне роста, руководствуясь принципом: купил подешевле, продал подороже.

Однако с акциями «36,6» такая схема вряд ли сработает. Компанию, находящуюся едва ли не в предбанкротном состоянии, могло спасти только одно — слияние с другой аптечной сетью. С точки зрения публичной компании, торгующейся на рынке, идеальной была бы продажа мажоритарными акционерами своих пакетов стратегическому инвестору. Как известно, «36,6» выбрали другой путь: сначала объявили о слиянии с A.v.e. при помощи допэмиссии, а затем допвыпуску акций предпочли прямую продажу. Причем сделка настолько запутана, что в ней не смогли разобраться с первого раза даже чиновники ФАС («Идущие на сделку приветствуют тебя», «ФВ» № 21 от 10.06.2014 г.).

Инвесторы предпочитают не вкладывать свои ...