Ловушка девальвации для Фармы

Российский рублевый индекс ММВБ в январе вырос почти на 15%. Эксперты Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара утверждают, что это заслуга высоколиквидных акций — Сбербанка, ЛУКОЙЛА, «Норильского никеля». Впрочем, всеобщий ажиотаж спровоцировал покупки бумаг других секторов, в том числе и фармацевтических. Сохранится ли спрос на фармфишки в дальнейшем — большой вопрос. Дело в том, что девальвация пошла на пользу нефтяным компаниям, компенсировав снижение цен на нефть, а вот с участниками фармрынка ослабление рубля сыграло злую шутку.

Российские инвесторы в растерянности: стоит ли покупать акции фармацевтических компаний? Одни говорят, что в кризис эти бумаги лучше обойти стороной. Другие уверены, что теперь из-за девальвации рубля будут покупаться только российские лекарства, поэтому акции фармпроизводителей будут в цене. Третьи напоминают, что акции фармкомпаний относятся к так называемым защитным бумагам, к ним относятся производители и продавцы продуктов и лекарств. Логика здесь очевидная: при любом кризисе спрос на эти товары есть.

Мнение о приоритете покупки российских лекарств оставим пока в стороне: слишком это просто звучит, да сложно делается. Не зря же закон о «третьем лишнем» никак не могут принять. А вот зависимость российского фармрынка от лекарств, произведенных за рубежом, нивелировала все плюсы защитных бумаг. Валютная истерия в ноябре-декабре спровоцировала истерию потребительскую. Покупатели стали штурмовать аптеки, чтобы запастись еще не подорожавшими лекарствами.

Дальше — как в сказке про репку: аптеки опустошали склады дистрибьюторов, а дистрибьюторы — запасы производителей. В январе в аптеках к сезонному каникулярному снижению потока покупателей добавился спад из-за последствий покупательского бума в конце 2014 г. В феврале денежный поток хоть и начал расти, но из-за отсутствия всплеска сезонных п...